周二(7月31日)市场缩量震荡整理，上涨指数全天在5日线和10日线之间窄幅震荡，收盘小幅上涨0.26%报2876点；创业板指数冲高回落，微涨0.10%报1561点。盘面上，没有明显的市场热点，赚钱效应一般，国企改革概念股轮番活跃。个股分化明显，两市共有36只个股涨停，同时有15只个股跌停。 　　7月行情正式收官，沪指全月上涨1.02%，创业板指数小幅下跌2.83%。7月20日开启的反弹行情，核心逻辑是国家政策向好微调，包括货币政策边际宽松、国常会强调财政政策更加积极、金融监管缓和(资管新规细则、银行理财新规)等，目前逻辑尚未破坏和被证伪，反弹行情尚未结束。7月30日沪市和创业板市场均出现地量，短期即将进行方向选择。操作上，建议适当调仓换股，后期重点围绕国企改革主题挖掘个股机会。 　　近期国企改革出现提速迹象。7月26日，国务院副总理刘鹤接任国有企业改革领导小组组长，同日主持召开国有企业改革领导小组第一次会议，会议提出分层分类积极稳妥推进混合所有制改革等。7月30日，国务院印发关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见；同日国资委与中国电科集团、国家电网等五大央企召开深化供给侧结构性改革推动中央企业高质量发展通气会，详解中央企业重组等举措及下一步工作重点，将积极稳妥推进装备制造、煤炭、电力、通信、化工等领域企业的战略性重组。 　　回顾16年9月底，时任发改委副主任的刘鹤召开国企改革专题会议，提出将混改作为国企改革的突破口，这个提法成为当年中央经济工作会议的重要内容。在中央经济工作会议之后，各央企国企密集表态要探索混改。中国联通作为央企混改标杆，引入阿里等战略投资者，同时实施股权激励计划，公司进行混改后效益明显好转，业绩出现大幅增长。16年四季度至17月2月，国企改革主题也出现一波上涨行情，中国联通股价出现翻倍行情，以湖南天雁、长春一东、北化股份为代表的军工股在17年年初开启了了军工混改行情。 　　2018年是改革开放40周年，在刘鹤担任国有企业改革领导小组组长后，提升了对下半年国企改革提速的预期。7月官方制造业PMI为51.2，创5个月新低，宏观经济面临着下行压力，国有企业业绩的稳定增长将是宏观经济托底的关键之一。而改革有利于提升国有企业的效应，改革提速将会提升市场风险偏好，国企改革主题也有望反复活跃，投资者可从央企重组、央企和地方国企混改、国有资本投资和运营公司改革、债转股等方向挖掘相关投资机会。